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【必威体育】8月金融统计数据出炉 释放哪些重要信号?

央行9月11日公布的金融统计数据显示,8月,M2同比增长10.4%,增速比上月末低0.3个百分点;人民币贷款增加1.28万亿元,同比多增694亿元;社融规模新增3.58万亿元,比上年同期多1.39万亿元。

中国民生银行首席研究员温彬表示,综合来看,8月M2增速虽较上月回落,但新增人民币贷款基本恢复到趋势水平,政府债券发行力度加大带动社融超预期增长。本月信贷、社融的表现,说明了上月的不及预期更多是扰动因素导致,政策面依然对实体经济恢复形成较大力度支持。

“8月信贷走势平稳、结构优化,8月存量社融及M2增速也保持在平稳状态。”东方金诚首席宏观分析师王青认为,这表明在当前“总量适度、精准导向”的政策正在发挥作用,未来以“直达工具”为代表的结构性货币政策仍将是主要发力点。

地方政府债券发行提速 新增社融规模超预期

8月末,社融存量达到276.74万亿元,同比增长13.3%,增速较上月增0.4%,增速创2018年3月以来新高。当月新增社融3.58万亿元,比上年同期多1.39万亿元,大幅超出预期。

交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟表示,新增信贷、政府债券融资及股票融资是推动本月社融增长的主因,这三块新增占到当月社融增量的81%。其中,政府债券融资显著增加,特别是地方政府债券发行提速,是社融多增的主要原因。

数据显示,8月政府债券融资1.38万亿元,创有该项记录以来新高,同比多增8729亿元,政府债券融资占新增社融比重达39%。唐建伟进一步表示,尤其是地方债发行明显提速,8月全国发行地方债11997亿元。而前两个月地方债为特别国债“让路”,发行节奏明显放缓,7月底财政部明确要求加快新增债券发行速度,加之“新基建”等项目加速落地,导致地方债发行明显提速。

与此同时,股票市场升温带动股票融资创下2017年11月以来的新高,本月新增1282亿元,比上月和去年同期分别多增67亿元和1026亿元。新增信贷方面,对实体经济发放的人民币贷款增加1.42万亿元,同比多增1156亿元。此外,委托贷款和信托贷款延续了减少趋势,分别减少415亿元和316亿元。在温彬看来,这与当前监管治理市场乱象的趋势一致,但未贴现银行承兑汇票增加1441亿元,也或说明企业信贷相对充足,对贴现融资的需求有所减弱。

信贷总量延续温和增长 中长期限信贷增长较多

8月份人民币贷款增加1.28万亿元,同比多增694亿元,从结构上看,期限上延续了以中长期贷款新增为主。

王青认为,8月人民币贷款同比多增主要受企业中长期贷款和居民贷款拉动。当月新增企业中长期贷款7252亿元,环比多增1284亿元,同比多增2967亿元,企业信贷期限结构继续改善,实体经济宽信用持续推进。国内经济好转对信贷需求产生支撑,尤其是随着制造业投资渐进修复、基建发力、房地产投资保持韧性,企业中长期贷款需求回升。

从结构上看,企业短期贷款仅新增47亿元,而中长期贷款新增了7252亿元,比上月和去年同期分别多增了1284亿元和2967亿元。温彬分析称,说明加大对制造业和中小微企业中长期信贷发挥了较好效果,信贷结构的改善对经济恢复起到了重要支持作用。

“受房地产调控政策等影响,居民中长期贷款增量较前两月规模有所回落,但仍增加5571亿元,较去年同期多增1031亿元。居民短期贷款增加2844亿元,同比多增846亿元。”唐建伟表示,综合来看,居民贷款增加8415亿元,较去年同期多增近2000亿元,成为8月新增信贷的主要支撑力量。

M1增速维持上升趋势 M2连续小幅回落

8月末,M2同比增长10.4%,增速比上月末低0.3个百分点,比上年同期高2.2个百分点;M1同比增长8%,增速分别比上月末和上年同期高1.1个和4.6个百分点。

“疫情以来,金融持续加大对实体经济的支持力度,新增人民币贷款在上月低于市场预期之后,本月恢复到比上月和去年同期多增的水平,信贷派生能力提升,因此M2增速仍然明显高于去年同期。”温彬说。

整体来看,M2同比增速连续第2个月回落,对此,温彬分析称,主要是由于随着疫情防控取得显著成效和经济企稳回升,货币政策逐渐回归常态,坚持不搞“大水漫灌”。

王青也表达了一直看法。他认为,整体来看,8月M2增速已连续两个月走低,背后的深层原因在于,监管层强调下半年“总量适度”的政策取向,因此,M2增长也在逐步恢复常态化。

8月M1增速创30个月以来新高。王青认为,这也体现出经济修复进程正在较快推进,各类市场主体经营活动趋于活跃,当月房地产市场回暖也对M1增速起到直接推动作用。