必威体育-国外新闻热点-时事新闻爆料

分类

【必威体育】中国社会科学院世界经济与政治研究所

发表于《中国远洋航运》,2020年第6期

当前国际原油市场的形势与对策

王永中

一、当前国际原油市场的形势

新冠肺炎病毒疫情全球爆发,叠加沙特和俄罗斯石油价格战,对国际石油市场冲击前所未见,国际原油价格持续暴跌,其中布伦特原油价格由年初的高点70美元/桶跌至谷底的4月21日的19.3美元/桶,WTI原油价格更是由2020年1月初的63美元/桶跌至4月20日的-37.6美元/桶,创下历史性极端负值。此后,由于中国复工复产步伐迅速加快、欧美疫情防控措施的逐步放松和产油国原油产量的快速下降,国际原油价格呈现稳定回升,布伦特、WTI原油价格均反弹至30美元/桶的上方。

新冠肺炎疫情从需求和供给两端对国际原油市场施加了显著影响。由于疫情难以在短期内得到有效控制,全球的经济活动和原油需求需要一至两年的时间才能得到恢复,在全球油气供应趋于宽松的背景下,这将加大供给过剩的风险。但与此同时,国际原油价格的暴跌,对全球油气企业的生产经营和后续投资产生了显著的负面冲击,一部分独立的石油生产商因资金链断裂而破产,这会导致未来的原油产量下降,削弱原油供应能力,若原油需求在短期内得到恢复,将会出现供不应求的局面。总体上看,新冠肺炎疫情加剧了国际原油市场的供给宽松的局面,巩固买方市场态势,不利于OPEC+等产油国的增加出口和财政收入,但有利于原油进口国降低进口成本。

虽然,疫情对国际原油市场产生了剧烈冲击,但目前尚难以评估其对国际原油格局的方向性影响。在供给过剩的情形下,石油进口国虽会暂时占据主动地方,但随着产油国减产速度的加快,原油供需将会趋于平衡,需求国的优势地位将会削弱。并且,中国、印度、日本和韩国等亚洲需求国之间缺乏必要的政策协调和市场条件,难以在短期内提升国际原油市场话语权。美国页岩油产业虽遭受低油价的沉重打击,但其凭借最大的原油消费国和生产国的地位,在国际能源格局中的优势地位将会提升,而沙特、俄罗斯在国际原油供应领域的地位将会下降。作为最大的原油进口国,中国需要警惕未来原油供应大幅下降引发价格急剧上涨的风险。同时,国际油价暴跌也会连动导致天然气、煤炭等化石燃料的价格下跌,不利于可再生能源的发展,但新冠肺炎疫情在全球的蔓延会提高国际社会对于大自然的敬畏和可持续发展的理念,有助于推动可再生能源行业的发展。

2020年4月份是国际原油市场的至暗时刻,供给严重过剩。体现在:一是产量达历史峰值。4月是减产协议的空窗期。OPEC+上一份减产协议终止于2020年3月底,而OPEC+和产油国的新减产协议从5月份开始生效。受3月6日OPEC+谈判破裂和随后价格战的影响,4月份沙特原油日产量预计将由上年的900万桶升至1100万桶,俄罗斯的日产量将由上年的1100万桶升至1200万桶。由于页岩油厂商对价格下跌的反应存在时滞,美国4月份的原油产量也处于高位。二是需求量可能跌到谷底。旅行禁令、居家隔离和大量工厂关闭,导致全球原油需求急剧萎缩。综合国际能源署等机构的预测,4月份全球原油日需求将下降30%,约3000万桶。三是减产量低于市场预期。OPEC+承诺的日减产量为970万桶,仅相当于第二季度2000万桶过剩量的一半,显然难以缓解供给过剩。而且,投资者不清楚 OPEC+之外的产油国何时减产、减产力度有多大。市场投资者这种阴郁而悲观的情绪导致“黑四月”(Black April)现象的出现,5月WTI期货合约的价格最低点急剧跌至-40美元/桶,且以-37.6美元/桶的历史性负值价格清算。

目前,随着发达国家的经济活动强度好于预期,欧美疫情防控措施的逐步放松,OPEC+减产协议的生效,非OPEC国家产量的大幅下降,国际原油市场供需失衡和库存严重短缺的状况有所改善,原油价格有所反弹,布伦特和WTI原油价格均升至30美元/桶的上方,但仍远低于新冠肺炎疫情爆发前的水平。根据这一形势,国际能源署在5月份发布的《石油市场月报》调升了全球原油需求预测。2020年第2季度的原油日需求量将比上月的预测数上调320万桶,但仍比上年下降1990万桶;2020年全年原油日需求量下降量将由上月预测的930万桶减至860万桶。在需求有所恢复的同时,油价暴跌导致全球原油供给出现大幅度下降。根据国际能源署的预测,5月份,全球原油日供给量将下降1200万桶,跌至8800万桶,为9年来的新低。在沙特、科威特和阿联酋的原油产量在4月份达到创纪录的新高时,以美国、加拿大为首的OPEC+之外的国家4月份原油产量已比年初降低300万桶/天。OPEC+之外国家6月份原油产量下降幅度可能达到400万桶/天。6月份,沙特宣布自愿再减持100万桶,阿联酋和科威特也作出了再另外减产的表态。这意味着沙特6月份的原油产量将比4月份低440万桶/天。预计2020年底,美国的减产量将达280万桶/天,是全球原油减产最大的贡献者,而沙特的减产量将为90万桶/天。

二、低油价对于中国的影响